Utskriftsversion

Not 33 - Finansiella instrument och finansiell riskhantering

Finansiell riskhantering

Green Cargo är exponerade för olika finansiella risker. Hantering av finansiella risker är reglerade i av styrelsen fastställd finanspolicy, samt i företagets kreditpolicy. Finanspolicyn slår fast att finansiella risker ska minimeras och att tillgången på likviditet ska vara säkerställd. Treasuryenheten ansvarar för hanteringen av finansiella risker.

Likviditetsrisk

Likviditetsrisk är risken att inte kunna fullgöra betalningsåtaganden till följd av att tillräckliga likvida medel inte är tillgängliga, att finansiella innehav inte kan realiseras till beräknat värde.

Valutarisk

Valutarisk är risken att förändringar i valutakurser negativt påverkar kassaflödet. Valutakursförändringar påverkar dessutom resultat- och balansräkning när intäkter och kostnader, samt tillgångar och skulder, räknas om från utländsk valuta till svenska kronor.

Valutarisker hänförbara till investeringar i utländsk valuta hanteras främst genom upptagande av lån i motsvarande valuta för att uppnå ett säkringsförhållande. För Green Cargos innehav i intresseföretag föreligger dock en riskexponering för valutakursförändringar avseende andelar i CargoNet och SeaRail. Valutarisken avser främst omvärdering av tillgångar i NOK.

Risken att förändringar i valutakurser påverkar resultatet och lönsamheten hanteras genom att prognostiserade intäkter och kostnader i utländsk valuta valutasäkras främst genom försäljning av valuta på termin, och till en mindre del genom valutaoptioner.

¹⁾ Känslighetsanalysen för 2008 avser endast valutasäkringar.

Valutaderivatens påverkan på rörelseresultatet uppgick till MSEK -21 (-10). Värdet av utestående, ej resultatförda kontrakt, framgår av tabellen nedan.

¹⁾Volymen är uttryckt i miljoner i lokal valuta.
²⁾Valutakurs utgörs av spotkurs.
³⁾ Verkligt värde, exkl uppskjuten skatt, redovisat under reserver inom eget kapital på kassaflödessäkringar där säkringsredovisning tillämpas.

Ränterisk

Risken att förändringar i marknadsräntor negativt påverkar kassaflödet eller det verkliga värdet på finansiella tillgångar och skulder utgör en ränterisk. En stor del av Green Cargos räntebärande skulder avser leasingfinansierade investeringar som löper med rörlig ränta. Räntebärande tillgångar utgörs i huvudsak av likvida medel samt lång- och kortfristiga placeringar. För att hantera ränterisken i skulder används främst räntederivat i form av ränteswapavtal. Ränterisken för skuldportföljen är -/+ 13,5 MSEK (-/+ 7,6 MSEK), inklusive ränteswapavtal, mätt som förändringen av årlig räntekostnad vid en ränteförändring på +/- 1 %. Ränterisken för tillgångsportföljen är +/- 4,6 MSEK (+/- 3,9 MSEK), mätt som förändringen av årlig ränteintäkt vid en ränteförändring på +/- 1 %. Ränteriskerna mäts varje vecka.

Per den 31 december 2009 hade koncernen 11 (8) öppna räntederivat där rörlig ränta bytts mot bunden ränta, med en löptid mellan 11 (10) månader och 9 (9) år. Nominella belopp och räntor för dessa är följande:

Kreditrisk

Kreditrisk är risken för att motparten i en transaktion inte kommer att fullgöra sina finansiella avtalsförpliktelser och att eventuella säkerheter ej täcker bolagets fordran.

Kundkreditrisk

Krediter i samband med nya avtal och avtalsförlängningar kan beslutas av avtalsadministrationen inom fastställda ramar. Övriga kreditbeslut tas centralt inom treasuryenheten

¹⁾ I koncernen ingår kundfordringar på intresseföretag och i moderbolaget ingår kundfordringar på koncern- och intresseföretag.

Motpartsrisk

Vid förvaltning av likviditet uppkommer kreditrisker relaterade till våra finansiella motparter. Dessa motpartsrisker är reglerade i finanspolicyn och placeringar tillåts endast i instrument emitterade av motparter med hög kreditvärdighet, med givna limiter per motpart och för den riskklass som motparterna tillhör.

Refinansieringsrisk

Refinansieringsrisk är risken att ett företag inte kan erhålla finansiering eller att finansiering endast kan erhållas till avsevärt ökade kostnader. Green Cargo upprätthåller därför en minimilikviditet som består av banktillgodohavanden, marknadsnoterade placeringar som kan omsättas inom 3 bankdagar samt outnyttjade, bekräftade, krediter. Löptiderna på koncernens lån ska också fördelas i tiden så att låneförfallen sprids jämnt eller anpassas till att möta förväntade inbetalningar.

Förfallostruktur på upplåning, koncernen:

Förfallostruktur på upplåning, moderbolaget:

¹⁾ Avtalade framtida kassaflöden inkluderar beräknade räntebetalningar och andra avgifter. Ej diskonterade belopp.
²⁾ Inkluderar leverantörsskulder, koncernkonton och låneskulder.

¹⁾ Tillgångar och skulder värderade till verkligt värde via resultaträkningen avser de som klassificeras som att de innehas för handel enligt IAS 39.
²⁾ I jämförelsesiffrorna för 2008 har finansiella tillgångar korrigerats genom omklassificering från kortfristiga till långfristiga placeringar med 195. Klassificeringen av tillgångarna har skett utifrån återstående löptid och avsikten att behålla dem till förfall.

1) Verkligt värde bestäms utifrån priser noterade på en aktiv marknad.
2) Vid värdering till verkligt värde används marknadspriser, som inte ingår i nivå 1.
3) Verkligt värde bestämt utifrån indata som inte är observerbara marknadsdata.

För mer utförlig information om de olika kategorierna se not 2 "Sammanfattning av viktiga redovisningsprinciper".

Finansiella tillgångar och skulder värderas enligt nivå 2. Verkligt värde på ränte- och valutaderivat har beräknats som de kostnader/intäkter som uppstått om kontrakten stängts på balansdagen. Härvid har bankernas officiella kurser använts, då sådana finns. I annat fall har värdet beräknats med hjälp av avkastningsmodeller baserade på förväntat kassaflöde.

Inga finansiella tillgångar eller skulder redovisas till ett värde som väsentligt avviker från verkligt värde.

Säkringsredovisning

Vid utgången av 2009 tillämpas säkringsredovisning i enlighet med IAS 39 enligt nedanstående:
- Kassaflödessäkringsredovisning på valutaderivat som används för säkring av framtida betalningar i utländsk valuta. För information om det belopp som redovisades i övrigt totalresultat samt det belopp som togs bort från övrigt totalresultat och redovisades i årets resultat, se not 30 "Särskilda upplysningar om eget kapital". Ingen ineffektivitet föreligger för kassaflödessäkringar.

- Säkringsredovisning av utländska nettoinvesteringar. Valutalån om 24 MEUR togs upp vid förvärvet av intresseföretaget DB Schenker Rail Scandinavia A/S för att möta värdeförändringar i eget kapital i DB Schenker Rail Scandinavia A/S.

För mer detaljerad information om redovisning av säkringsinstrument och säkrade poster, se not 2 "Sammanfattning av viktiga redovisningsprinciper".

Vinster/förluster netto på finansiella instrument redovisade i resultaträkningen

Nedanstående tabell visar följande poster som redovisats i resultaträkningen:
-Vinster och förluster avseende valutakursdifferenser som påverkat rörelseresultatet, inklusive vinster och förluster hänförliga till säkringsredovisning av kassaflöden
- Vinster och förluster avseende finansiella valutakursdifferenser
- Verkligt värderesultat för finansiella tillgångar/skulder värderade till verkligt värde via resultaträkningen

Ränteintäkter och räntekostnader på finansiella instrument

Nedanstående tabell visar ränteintäkter och räntekostnader avseende Green Cargos samtliga finansiella tillgångar och finansiella skulder.